La inflación general anual en junio de 2023, es de 06%; El índice subyacente presenta una leve caída, se situó en 89%; preocupa a Banxico; Los alimentos se encuentran en 34%, todavía a niveles altos
Rafael Abascal y Macias*
El Instituto Nacional de Estadística, Geografía e Informática (INEGI), dio a conocer los datos de los componentes de la inflación a junio del año en curso, que muestran una ligera tendencia a la baja, donde la inflación general con cifras anuales se ubicó en 5.06%, su nivel más bajo desde marzo del 2021>es decir, hace 39 meses<, el índice subyacente presenta una leve caída, se situó en 6.89%; lo que preocupa al Banco de México (Banxico), que para tratar de contener la inflación, lleva 15 incrementos de la tasa de referencia, desde junio de 2021 >para ubicarse en 10.25%<, que aún está muy lejos de su objetivo de 3% +/- 1%,
El propio INEGI hace un ejercicio al analizar sólo la segunda quincena de junio, donde la inflación general se ubicó en 4.93%, por debajo del 5.18% de la quincena previa y el índice subyacente bajó a 6.86%, la cifra más baja en 15 meses, mientras que el componente no subyacente cayó a – 0.74%, su mayor baja en poco más de tres años, desde marzo del 2020; en este análisis quincenal, destacan que la inflación rompió el piso del 5.0%.
Son válidas las dos aproximaciones del INEGI de un análisis mensual y otro de la segunda quincena de junio, por ello, presento los dos, aunque en lo personal considero que se debe estudiar mensualmente el fenómeno inflacionario, por el carácter de estructural que se le asigna y poder observar las tendencias a más largo plazo; Banxico esta atento a estos análisis y cifras, que contienen claroscuros.
En esta gráfica presentamos la inflación al consumidor de enero del 2022 a junio del año en curso, donde es claro que el indicador subyacente tiene una tendencia a la baja suave, para ubicarse en 6.89%, que se considera alto y que indica, que se mantendrá deslizándose tenuemente y por más tiempo; en cambio, la inflación general a junio esta en 5.6%, con una clara tendencia a la baja, acentuada.
Para los expertos, los niveles de la inflación subyacente están muy altos y representan riesgos, de alzas inflacionarias, en una coyuntura muy complicada para la economía mexicana, de incertidumbre y volatilidad.
En este sentido, los analistas estiman que la inflación general mantendrá su tendencia a la baja en los siguientes meses, pero advierten de algunos riesgos, como una reversión en los precios de los energéticos, presiones en los servicios, así como en los productos agropecuarios, que podrían verse afectados por factores climáticos, además de que ven con preocupación la lentitud con la que se modera el componente subyacente.
En esta gráfica tenemos los componentes de la inflación, en un análisis quincenal, donde el indicador subyacente presenta una tendencia muy suave, en la 1Q de enero estaba en 8.45% y en la 2Q de junio esta en 6.86%, lo que significa que, en 10 quincenas sólo ha bajado 1.59%, lo que preocupa a los expertos y representan riesgos de repuntes inflacionarios; por su parte, la inflación no subyacente presenta una fuerte caída, para situarse en – 0.74%.
En esta gráfica presentamos la evolución de la inflación en un análisis quincenal, donde esta la inflación reflejada en el Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC), donde desde la 2Q de agosto del 2022, se ubica en su punto más elevado de 8.77%, para iniciar una pronunciada tendencia a la baja, para situarse en la 2Q de junio, en 4.93%, lo que significa que en 19 quincenas ha bajado 3.84%, que resulta significativo; pero todavía lejos de la inflación objetivo de Banxico, de 3% +/- 1%.
Los riesgos
Los expertos coinciden en señalar, que hay riesgos de repuntes de la inflación, en la segunda mitad del año, ya que como hemos destacado el indicador subyacente ha mostrado resistencias a bajar, si bien lo ha hecho, de manera suave y pausada, uno de los factores, es que el precio de los energéticos sube a finales de año y hay una reducción de la producción de crudo, entre los más importantes productores a escala global.
También destacaron otros factores, de reversión de la inflación:
- Las tendencias en los precios de los alimentos
- Las presiones por aumento salariales
- El cambio climático, con los cada vez más frecuentes, fenómenos climáticos, pueden elevar y escasear los productos agropecuarios
- El creciente aumento de la demanda domestica
- La incertidumbre sobre los precios de materias primas y los costos logísticos del comercio
Reflexiones finales
- La inflación va disminuyendo y alcanza su punto más bajo desde marzo del 2021; con claroscuros y un entorno global adverso
- La inflación general anual en junio de 2023, se ubica en 5.06%
- El índice subyacente presenta una leve caída, se situó en 89%; preocupa a Banxico
- Los alimentos se encuentran en 34%, todavía a niveles altos
- En el análisis de la segunda quincena de junio del año en curso, la inflación general rompe la barrera de 5%
- Los expertos ven muchos riesgos de repuntes inflacionarios
- Se comprueba el carácter estructural de la inflación y que el índice subyacente se mantiene en niveles altos, los mismo sucede en Estados Unidos que, en la Unión Europea, así como en Latinoamérica
- En México, ha venido creciendo la diferencia o lapso entre inflación general y la subyacente, que se sitúa arriba de la general.
