- La inflación está arriba de los objetivos de los bancos centrales
- Uno de los principales riesgos, la inestabilidad financiera
- Inflación persistente al alza, puede generar bajo crecimiento económico o recesión
Rafael Abascal y Macias*
Recientemente, el director del Banco de Pagos Internacionales (BIS), Agustín Carstens, durante la presentación del Reporte Económico Anual, señaló que todavía existen riesgos de que siga la inflación alta en el país, por lo que hay que estar preparados, asimismo, pidió actuar con rapidez y decisión para frenar la inflación.
Carstens, planteó que existe una percepción general, de que la economía global podría lograr un aterrizaje suave y se espera que así sea, pero hay expertos que consideran que, ante el alto nivel de incertidumbre y volatilidad, hay una alta posibilidad de que surjan nuevos riesgos; junto con una inflación persistente al alza y una inestabilidad financiera, son los dos riesgos, que tienen más probabilidades de desencadenar un periodo prolongado de crecimiento por debajo del promedio, o incluso una recesión como seria el caso de Estados Unidos (EU).
Vale la pena destacar, que los indicadores del Instituto Nacional de Estadística, Geografía e Informática (INEGI), muestran que en los meses recientes los datos de la inflación general >5.18% en la 1Q de junio<, han dado claras señales de que van con una tendencia a la baja, pero en el caso de la inflación subyacente >6.91% 1QJ<, su trayectoria es suave, con descensos en decimas de puntos, donde no es claro, que vaya hacia abajo; este indicador muestra las tendencias inflacionarias y los tiempos en que se da a ciertos niveles; por ello, lo observan con mucho detenimiento los bancos centrales.
En esta gráfica presentamos la inflación al consumidor, con sus diferentes componentes, la general, con una franca tendencia a la baja, para ubicarse en 5.18% >aun lejos de la meta institucional del Banco de México (Banxico, de 3%<, la subyacente, con una suave trayectoria descendente, que está en 6.91% >nivel todavía muy alto, según los expertos<, que marca que la inflación se mantendrá en estos umbrales y por un mayor tiempo, de los pronósticos de Banxico.
Carstens: La alta inflación podría persistir
Según el economista mexicano, además de las presiones inflacionarias que ya existen en el sistema, ante las condiciones adversas del entorno global, podrían surgir otras nuevas, citando el ejemplo, de los mercados laborales parecen ser un punto crítico clave, para desencadenar presiones inflacionarias.
En este mismo sentido, plantea Carstens, que la inestabilidad financiera, es uno de los riesgos más visibles, por ejemplo, en EU, hay signos de una crisis en el Sistema Bancario, que están generando tensiones financieras, que probablemente se materializarán en mayores pérdidas crediticias y que los bancos estarían en la línea de fuego.
Los riesgos que históricamente se han presentado, en coyunturas similares a la actual, son:
- Que surjan tensiones bancarias a medida que la política monetaria se endurece
- Se elevan los niveles de deuda
- Los altos precios de los activos
- La alta inflación amplifica los riesgos
- Crecimientos económicos por abajo del promedio y/o las tendencias
- Encarecimiento del servicio de la deuda
En esta gráfica tenemos la inflación al consumidor, donde las tendencias en la economías avanzadas, sube de manera muy pronunciada desde el 0.5% en 2020, hasta >un estimado según el BIS de< 6.5% para el 2023, es decir, un incremento de 6% en ese lapso; en el caso de las economías emergentes >como México<, parte del 2.5% en el 2020, para llegar a un estimado de 5.8% en el 2023, lo que significa, que la inflación se incremento en ese lapso, en 3.3%, con una tendencia más suave.
Como podemos apreciar en esta gráfica, ambos casos >de economías avanzadas y emergentes<, las estimaciones del BIS, se encuentran a niveles muy altos; por ejemplo: la meta institucional de la Reserva Federal de EU y el Banco Central de la Unión Europea (UE), es de 2% y la de Banxico es de 3%; por lo que hay elementos de riesgo para presiones o persistencias inflacionarias al corto y medianos plazos.
Finalmente, Carstens solicitó a los bancos centrales, enfocar sus esfuerzos en lograr la estabilidad de precios para reforzar la estabilidad financiera.
Aunque también señaló, que los objetivos son claros, pero que el camino es incierto, dada la interrupción de la relación habitual entre las tasas de interés, el crecimiento y la inflación causada por la pandemia y cambios estructurales más amplios; por lo que Carstens pide revisar sus políticas actuales, ya que, a pesar de que pueden pensar que han hecho lo suficiente, podrían darse cuenta de que necesitan endurecer aún más su política monetaria para combatir efectivamente los riesgos emergentes.
Reflexiones finales
- Carstens: alerta que la inflación alta en México puede persistir
- La inflación está arriba de los objetivos de los bancos centrales
- Uno de los principales riesgos, de este fenómeno inflacionario >persistente o al alza< es la inestabilidad financiera
- También la inflación persistente al alza, puede generar bajo crecimiento económico o recesión
- Según el INEGI, la inflación la general, esta con una franca tendencia a la baja, para ubicarse en 18%, la subyacente, con una suave trayectoria descendente, que está en 6.91% >nivel todavía muy alto, según los expertos<, que marca que la inflación se mantendrá en estos umbrales y por un mayor tiempo, de los pronósticos de Banxico.
Según Carstens, los riesgos que históricamente se han presentado, en coyunturas similares a la actual, son:
-
- Que surjan tensiones bancarias a medida que la política monetaria se endurece
- Se elevan los niveles de deuda
- Los altos precios de los activos
- La alta inflación amplifica los riesgos
- Crecimientos económicos por abajo del promedio y/o las tendencias
- Encarecimiento del servicio de la deuda
En julio 2023, la inflación general anual fue de 4.79%
El Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) varió 0.48% a tasa mensual. Por componente, la inflación anual fue:
- 6.64%, Subyacente
- -0.67%, No Subyacente
* Brújula del cambio; Coordinador de investigaciones políticas de La Crisis, Indicador Político y colaborador del periódico El Independiente. Correo: rabascal51@hotmail.com /Twitter @rabascal
Foto: Lorenzo Cafaro
